公布的关键6月通胀数据，尽管总体数据逐渐接近美联储2%的目标，但年度核心CPI（不包括波动较大的食品和能源价格）迄今仍保持在高位。

芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具显示，劳动力市场持续吃紧以及经济明显的韧性意味着，市场认为，美联储在本月晚些时候的会议上将加息至5.25%和5.5%区间的可能性超过90%。

美国5月份通胀率降至年率4%，为两年多以来的最低水平，但核心通胀率环比上涨0.4%，同比上涨5.3%。

在评估全球决策者抑制通胀努力的现状时，Agbo-Bloua引用了英国前首相丘吉尔在1942年的一次演讲中的讲话：“现在还没有结束，这甚至不是结束的开始，但这也许是开始阶段的结束。”

法国兴业银行全球经济、跨资产和量化研究主管表示Agbo-Bloua：“可以说，头号‘原罪’是，政府花费了大量资金来维持为拯救人类生计而陷入冬眠的经济，所以我们说的大约是GDP的10-15%。很明显，有乌克兰战争，有供应链中断，但同时也有大量过剩储蓄的积累，加上‘贪婪的通胀’，所以企业有能力提价，超过应有的水平，这就是为什么我们看到在过去10年利润率达到创纪录的水平。”

他说：“最后但特别是，劳动力市场非常紧张，劳动力生产率增长较低，现在正在推高单位劳动力成本，工资价格出现负螺旋上升。”央行需要触发衰退，以迫使失业率上升，并制造足够的需求破坏，但我们还没有做到这一点。”

Agbo-Bloua称，货币政策收紧的影响往往滞后于实体经济约三到五个季度。但他强调，疫情期间积累的过剩储蓄为消费者和家庭创造了额外的缓冲，而企业则能够修复资产负债表。他认为，这有助于保持劳动力市场的韧性，可能会延长这种滞后时间。

美国将在明年Q1发生衰退或放缓，欧元区只放缓

因此，Agbo-Bloua表示，为了保持信誉，央行特别是美联储，将需要继续加息，直到引发经济衰退。

他说：“我们认为，美国经济衰退或放缓将在明年第一季度发生，因为我们认为，累积的紧缩政策最终会产生影响，不会消失。在欧洲，我们不会看到欧元区出现衰退，因为我们看到需求高过供给2到3个百分点，因此我们会看到更多的放缓，而非衰退。”

至于美国经济衰退将开始在何处生根，他表示，通过“工资增长现象，基本上会侵蚀收入”，它最有可能将“潜入企业利润率”，目前企业利润率仍徘徊在创纪录水平附近。

他补充道：“第二点是，消费者支出模式也将放缓，因此我们认为，所有这些因素综合起来，最终应该会导致经济放缓。”